Повышение инфляционного прогноза: стратегическая ошибка или вынужденная мера? 📉📊
Это уже третье изменение прогноза за шесть месяцев, в общей сложности увеличив целевой уровень на 10 процентных пунктов.
📌 Основные проблемы: 1️⃣ В Турции официальная инфляционная цель – 5%, но краткосрочные целевые уровни не публикуются. Из-за этого TCMB использует свои прогнозы как «промежуточные цели». Однако если прогноз меняется трижды за полгода, он теряет смысл как ориентир для бизнеса и финансовых рынков. 2️⃣ Центральный банк две недели назад снизил ключевую ставку на 2,5 п.п., а теперь повышает инфляционный прогноз. Это вызывает вопросы о согласованности политики. 3️⃣ В докладе указаны причины повышения прогноза: • 0,8 п.п. – изменения в инфляционной корзине TÜİK • 0,5 п.п. – более быстрый рост цен на продукты • 1,7 п.п. – рост регулируемых государством цен ❓ Эти факторы не были известны ЦБ до заседания 23 января, когда снижали ставку?
Почему это проблема?
📉 Дискредитируется денежно-кредитная политика 🔹 Если прогноз инфляции можно пересматривать каждые три месяца, он теряет значение как ориентир. 🔹 Это снижает доверие бизнеса и инвесторов, усложняет долгосрочное планирование.
⚠ Возникает вопрос: насколько ЦБ контролирует инфляцию? 🔹 Если инфляционный прогноз пересматривается вверх, значит ли это, что ЦБ считает ужесточение политики бесполезным? 🔹 Если политика неэффективна, почему тогда продолжают снижать ставку?
📉 Снижение ставки противоречит росту инфляционных ожиданий 🔹 Если через две недели после снижения ставки прогноз повышается, это указывает на непоследовательность действий.
Выводы 📌
🔹 Центральный банк создает неопределенность, меняя прогноз слишком часто. 🔹 Бизнесу, работающему с долгосрочными контрактами, нужна предсказуемость, а частые корректировки делают прогнозы бессмысленными. 🔹 Если ставки продолжают снижать, а инфляция не замедляется, это подрывает доверие к эффективности денежно-кредитной политики. 🔹 Для выхода из ситуации TCMB должен дать четкий план борьбы с инфляцией и установить более стабильные ориентиры.