ЧАСТЬ 1
По итогам первых девяти месяцев 2025 года Турция привлекла 11,4 млрд долларов прямых иностранных инвестиций, что на 46% больше, чем годом ранее. На бумаге это сильный результат, подтверждающий интерес глобального капитала к Турции. Однако параллельно наблюдается противоположная динамика: турецкий бизнес ускоренно уносит свои инвестиции за рубеж.
Формируется двойной поток:
➡️ входящий иностранные портфельные и корпоративные инвестиции,
➡️ исходящий капитал турецких компаний, которые предпочитают новые производства строить в других странах.
Это и есть главный структурный риск для экономики в среднесроке
Что показывает структура иностранных инвестиций
Из $11,4 млрд, пришедших в страну за январь–сентябрь 2025 года:
• $8 млрд инвестиционный капитал, но в основном в торговлю, ритейл, пищевую промышленность, ИКТ;
• $1,6 млрд покупка недвижимости иностранцами,
• $2,6 млрд вход через долговые инструменты.
Большая часть этих потоков не относится к производственному сектору.
Это означает, что значительный объём капитала приходит не ради долгосрочного производства, экспорта и повышения добавленной стоимости, а ради:
• высоких процентных ставок,
• спекулятивных возможностей,
• стабильного carry trade.
То есть Турция становится транзитной точкой для глобального “горячего” капитала, а не конечной локацией для реальных производственных инвестиций.
Почему портфельные потоки растут? Три фактора сделали Турцию вновь привлекательной:
- Высокие реальные ставки
Для международных фондов это быстрая и понятная доходность.
- Новая риторика стабильности
Макроэкономический дискурс стал более предсказуемым и про-рыночным.
- Геоэкономическое положение страны
Турция остаётся стратегическим логистическим и промышленным узлом.
Но этот капитал не создаёт заводов и рабочих мест, а реагирует на разницу процентных ставок. Такой капитал так же быстро уходит, как приходит.
#turkeyeconomy #capitalflows #fdiinsight #hotmoney #structuralrisk